Кто участвует в финансовых рынках?
Ключевые роли

Кто такой участник рынка?

Финансовые рынки — это гораздо больше, чем просто люди, размещающие ордера на покупку и продажу на платформе. Каждый день в рыночной деятельности участвует множество организаций и частных лиц, и у каждого своя роль.

Банки обменивают валюту и оказывают услуги клиентам. Компании используют рынки для управления валютными или товарными рисками. Биржи и торговые площадки предоставляют системы для сведения встречных ордеров. Брокеры дают доступ к продуктам и платформам. Клиринговые и расчётные организации обеспечивают завершение сделок. Регуляторы следят за соблюдением правил в своей юрисдикции.

Понимание того, кто участвует в финансовых рынках, помогает лучше разобраться в том, как они устроены, как формируются цены и почему меняются рыночные условия.

Участник рынка — это любое физическое лицо, компания или организация, вовлечённая в деятельность финансового рынка.

Одни участники покупают или продают финансовые инструменты. Другие предоставляют доступ к рынкам, отображают цены, сводят ордера, обеспечивают расчёты по сделкам или контролируют рыночную деятельность.

Роль участника зависит от конкретного рынка. Например, структура валютного рынка отличается от структуры биржевого рынка акций. Рынки сырьевых товаров, облигаций и деривативов также могут вовлекать разные типы организаций и систем.

Несмотря на разнообразие ролей, в основе финансовых рынков обычно лежит сочетание участников, поставщиков инфраструктуры и регуляторных органов.

Центральные банки

Центральные банки — это государственные учреждения, отвечающие за денежно-кредитную политику в своей юрисдикции.

В их обязанности может входить установление процентных ставок, регулирование денежно-кредитных условий, поддержка платёжных систем и мониторинг финансовой стабильности. За заявлениями центральных банков внимательно следят, поскольку они могут влиять на валюты, облигации, акции, индексы и другие финансовые инструменты.

Центральные банки также могут держать резервы в иностранной валюте и участвовать в валютных рынках в рамках своих полномочий. Характер и масштаб такой деятельности зависят от страны, мандата центрального банка и рыночных условий.

Участники рынка могут отслеживать следующие виды коммуникации центральных банков:

• Решения по процентным ставкам
• Заявления по денежно-кредитной политике
• Прогнозы по инфляции
• Экономические прогнозы
• Пресс-конференции
• Отчёты о финансовой стабильности

Роль центральных банков не сравнима с ролью брокера, биржи или торговой платформы. Их деятельность связана с проведением политики и обеспечением стабильности финансовой системы.

Коммерческие банки и финансовые организации

Коммерческие банки и финансовые организации — одни из ключевых участников многих финансовых рынков.

Они могут обменивать валюту по поручению клиентов, обеспечивать проведение платежей, предоставлять институциональным клиентам доступ к рынкам, управлять собственной рыночной экспозицией или содействовать проведению сделок между разными контрагентами.

На валютном рынке банки могут выступать в роли дилеров, выставляя котировки на покупку и продажу валютных пар. На других рынках финансовые организации могут выступать брокерами, дилерами, кастодианами, клиринговыми участниками или поставщиками услуг.

Их роль может различаться в зависимости от организации, юрисдикции, продукта и имеющихся регуляторных разрешений.

К типичным видам деятельности относятся:

• Обмен валюты по поручению клиентов
• Обработка ордеров
• Выставление котировок
• Исполнение сделок
• Хранение финансовых инструментов
• Поддержка расчётов по сделкам
• Услуги по предоставлению рыночных данных

Услуги разных организаций могут существенно различаться. Прежде чем работать с тем или иным поставщиком услуг, важно изучить его условия, юридические документы и регуляторный статус.

Государства и государственные органы

Государства и государственные органы также могут участвовать в финансовых рынках.

Они могут выпускать финансовые инструменты, управлять государственными фондами, проводить валютные операции или поддерживать инфраструктуру финансового рынка. Действия государства и объявления о политике также способны влиять на рыночные условия.

Например, изменения в налогообложении, торговой политике, энергетической политике, планах госрасходов или экономическом регулировании могут повлиять на валюты, акции, индексы, сырьевые товары и рынок облигаций.

Государственные органы также публикуют экономическую статистику — данные по инфляции, занятости, промышленному производству и торговле. Эти публикации дают представление об экономической активности, и участники рынка внимательно за ними следят.

Компании и транснациональный бизнес

Компании участвуют в финансовых рынках по целому ряду практических деловых причин.

Компании, работающей в нескольких странах, может потребоваться обмен валюты для расчётов с поставщиками, получения платежей или ведения международных операций. Производитель может отслеживать товарные рынки, поскольку на его бизнес влияют цены на сырьё, энергоресурсы или условия транспортировки.

Компании также могут выпускать акции или другие финансовые инструменты в рамках своей корпоративной структуры. За публичными компаниями участники рынка следят через официальные заявления, финансовую отчётность, новости руководства и события в отрасли.

Для компаний с международными операциями рыночная активность может быть связана с:

• Конвертацией валюты
• Экспозицией к ценам на сырьевые товары
• Расширением бизнеса
• Международными платежами
• Работой цепочек поставок
• Корпоративными объявлениями
• Изменением операционных расходов

Влияние этих факторов у разных компаний может существенно различаться.

Управляющие активами, фонды и институциональные инвесторы

Управляющие активами, пенсионные фонды, страховые компании и другие организации могут управлять финансовыми активами в интересах организаций, фондов или клиентов.

Их деятельность может охватывать акции, облигации, валюты, индексы, сырьевые товары и другие финансовые инструменты. Конкретные рынки, с которыми они работают, зависят от их мандата, целей, юридической структуры и регуляторных требований.

Одни организации специализируются на определённом регионе, отрасли или классе активов. У других мандат шире и охватывает сразу несколько рынков.

Для проведения и управления сделками такие организации могут пользоваться услугами брокеров, банков, бирж, кастодианов и других поставщиков услуг. На их деятельность влияют рыночные условия, изменения в политике, корпоративная информация и требования по управлению рисками.

Брокеры и торговые платформы

Брокеры и торговые платформы предоставляют инструменты и услуги, которые дают клиентам доступ к финансовым рынкам.

В зависимости от продукта и регулятора брокер или платформа могут предоставлять информацию о ценах, обслуживание счетов, инструменты для размещения ордеров, графики, рыночные данные и историю операций.

Брокер может обрабатывать ордер, передавая его другому участнику рынка, торговой площадке или поставщику ликвидности. В некоторых случаях брокер-дилер может выступать стороной сделки напрямую. Точная модель исполнения, доступные продукты и порядок обработки ордеров должны быть описаны в юридической и продуктовой документации поставщика услуг.

При выборе брокера или торговой платформы полезно проверить:

• Регуляторный статус
• Доступность продуктов
• Политику исполнения ордеров
• Издержки и торговые условия
• Раскрытие рисков
• Клиентское соглашение
• Часы работы рынка
• Порядок работы службы поддержки

Доступность и условия могут различаться в зависимости от юрисдикции и типа счёта.

Маркетмейкеры и поставщики ликвидности

Маркетмейкеры и поставщики ликвидности поддерживают рыночную активность, выставляя цены покупки и продажи по отдельным инструментам.

На некоторых рынках они готовы покупать или продавать инструмент по выставленным ценам с учётом своих условий, лимитов и рыночной конъюнктуры. Их присутствие способствует наличию котировок и поддержанию рыночной активности.

На валютном рынке в роли поставщиков ликвидности могут выступать банки и другие организации. На биржевых рынках маркетмейкеры действуют в соответствии с правилами биржи и требованиями по конкретным продуктам.

Наличие котировок, спреды и условия исполнения могут различаться в зависимости от инструмента, структуры рынка и поставщика услуг.

Биржи и альтернативные торговые системы

Биржа — это организованная торговая площадка, на которой финансовые инструменты покупаются и продаются по установленным правилам.

С биржами обычно ассоциируются акции и биржевые фонды, прошедшие листинг. Биржа предоставляет системы, которые отображают цены, принимают ордера и сводят подходящие друг другу заявки на покупку и продажу.

На некоторых рынках также используются альтернативные торговые системы или электронные торговые площадки. Они предоставляют допущенным участникам ещё один способ работы с рыночными ценами и ордерами.

У разных торговых площадок могут быть разные правила, набор доступных продуктов, часы торговли и требования к участникам.

К функциям биржи, в частности, относятся:

• Листинг финансовых инструментов
• Сведение ордеров
• Публикация рыночной информации
• Установление правил торговли
• Контроль деятельности участников
• Обеспечение прозрачности рынка

Не все финансовые рынки работают через центральную биржу. Форекс, например, принято описывать как внебиржевой рынок, где сделки заключаются через банки, дилеров и электронные системы, а не через единую центральную биржу.

Регуляторы и саморегулируемые организации

Регуляторы устанавливают и обеспечивают соблюдение правил, применимых к деятельности финансовых рынков в своей юрисдикции.

В их обязанности может входить лицензирование компаний, надзор за их деятельностью, проверка раскрываемой информации, расследование нарушений и обеспечение добросовестной и упорядоченной работы рынков.

На некоторых рынках важную роль также играют саморегулируемые организации. Они могут устанавливать правила для своих членов, следить за их соблюдением и при необходимости применять дисциплинарные меры.

Конкретная регуляторная система различается в зависимости от страны и типа продукта. Поставщик услуг, лицензированный в одной юрисдикции, может не иметь права предлагать те же услуги в другой.

Прежде чем пользоваться финансовой услугой, важно проверить поставщика услуг по официальному реестру соответствующего регулятора, если он доступен.

Частные участники рынка

Частные участники рынка получают доступ к финансовым рынкам через лицензированных поставщиков услуг и торговые платформы.

Набор доступных продуктов может зависеть от страны проживания, обслуживающего регулятора, типа счёта и местных правил.

Через онлайн-платформу частные лица могут получать доступ к рыночным ценам, спецификациям продуктов, графикам, экономическому календарю и истории операций по счёту. Однако доступ к информации не отменяет необходимости понимать сам продукт, применимые издержки, торговые условия и риски.

Общие обучающие материалы не заменяют персональную финансовую консультацию.

Как эти роли взаимодействуют друг с другом?

В одной сделке на финансовом рынке может быть задействовано сразу несколько участников и систем.

Например, частное лицо может разместить ордер через брокера или торговую платформу. Далее, в зависимости от продукта и модели исполнения, ордер может обрабатываться дилером, биржей, альтернативной торговой системой или поставщиком ликвидности.

После исполнения сделки процессы клиринга, расчётов и хранения активов обеспечивают её завершение и учёт.

Регуляторы и органы, устанавливающие правила рынка, следят за соблюдением соответствующих норм, а поставщики рыночных данных, технологические компании и другие поставщики услуг поддерживают работу более широкой экосистемы.

Точный маршрут сделки зависит от рынка. Сделка с акциями на бирже устроена иначе, чем валютная сделка, заключённая на внебиржевом рынке.

Почему важны участники рынка?

Разные участники могут по-разному влиять на то, как функционирует рынок.

Их деятельность может влиять на ценообразование, ликвидность, часы торговли, доступ к рынку, порядок исполнения сделок и рыночную информацию. Например, заявление центрального банка может изменить рыночные условия, а биржа может временно скорректировать свою работу в нестандартной ситуации.

Понимание этих ролей помогает точнее интерпретировать рыночные новости, а также лучше понимать, почему в документации по продуктам упоминаются брокеры, дилеры, поставщики ликвидности, биржи, кастодианы, клиринговые организации и регуляторы.

Финансовые рынки не управляются одной организацией — это система из взаимосвязанных институтов, механизмов и участников с разными зонами ответственности.