LAS ACTAS DEL FOMC MANTIENEN UNA POSTURA HAWKISH MIENTRAS LAS PROBABILIDADES DE ALZA EN OCTUBRE SE DESVANECEN
Las Actas del FOMC de septiembre mostraron un amplio respaldo a la última subida de tasas de la Reserva Federal, con los 19 participantes respaldando la alza de 25 puntos básicos al 3,75%–4,00%. La mayoría de los funcionarios también dijeron que probablemente sería apropiada otra subida de tasas antes de fin de año.
A pesar del tono hawkish de las actas, los mercados actualmente valoran solo una probabilidad del 20%–25% de una alza de tasas en octubre. Los comentarios recientes de responsables de política de la Fed han indicado que el banco central puede tomarse más tiempo para evaluar las condiciones económicas y los efectos de la subida de tasas de septiembre.
La inflación fue una consideración clave detrás de la decisión de septiembre. El personal de la Fed estimó que la inflación PCE de agosto fue de 3,8% interanual, con PCE core en 3,4%, ambas por encima del objetivo del 2% de la Fed. Las actas señalaron que la tasa de desempleo fue del 4,1% en julio y agosto.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY) subió 0,42% a cerca de 102,3 el 7 de octubre, aunque las Actas del FOMC generaron una reacción de mercado inmediata limitada. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense seguían siendo un factor importante del mercado, con el rendimiento a 10 años alcanzando el 5,36%, su nivel más alto desde 2002, antes de ceder hacia 5,28% después de una fuerte subasta del Tesoro.
Las actas también destacaron que el Dólar estadounidense había declinado frente a las principales monedas entre las reuniones de julio y septiembre a medida que los diferenciales de tasas de interés se estrechaban, mientras que otros bancos centrales, incluido el BCE, subieron sus tasas. Una pausa de la Fed en octubre podría limitar el apoyo al Dólar, mientras que datos de inflación más fuertes podrían aumentar las expectativas de una alza de tasas en diciembre.
El próximo foco importante de política será la decisión de tasas del 28 de octubre de la Reserva Federal, con datos venideros de inflación y del mercado laboral que también se espera influyan en el cronograma de ajustes de política futuros.
Para los participantes del mercado, los factores clave siguen siendo DXY cerca de 102,3, la probabilidad del 20%–25% de alza de tasas de la Fed en octubre, inflación PCE, el rango de tasa de política del 3,75%–4,00%, el rendimiento del Tesoro a 10 años cerca del 5,28%–5,36% y la decisión de la Fed del 28 de octubre, que puede proporcionar más contexto para la dirección a corto plazo del Dólar estadounidense.
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