多个持仓的风险敞口

本单元最后一课将说明一个重要细节：风险管理并不止于单独评估一笔交易，还需要在同时持有多个头寸时考虑它们的综合风险敞口。本指南将介绍这一概念。

本内容仅供一般教育用途，并以此结束本单元对风险管理原则的基础介绍。

为什么单笔交易的风险限额并不能反映全貌

为每笔交易设定固定风险限额（上一课已介绍）是一项重要做法，但它并不会自动反映同时持有多个头寸时可能产生的整体风险。如果多个未平仓头寸都受到相似基础因素的影响，综合风险可能远高于任何单笔交易的风险限额所体现的水平。

相关头寸与综合风险

这与“市场指南”模块中介绍的相关性概念直接相关。如果多个未平仓头寸彼此具有相关性，例如同时持有通常倾向于同向波动的多个货币对，或同时持有某一指数及在该指数中权重较高的个股，那么影响共同基础因素的不利变动可能同时影响这些头寸，而不只是影响某一笔独立交易。

考虑总风险敞口

一些交易者会在单笔交易风险限额之外，进一步在风险管理框架中考虑更广泛的总风险敞口限额，即对某一时点全部未平仓头寸的综合风险设置上限，而不仅仅分别限制每一笔交易。这为多个相关头寸同时朝不利方向变动的情况增加了一层风险管理结构。

串联本单元的核心内容

本课程以更广泛的视角结束本单元，将此前针对单笔交易介绍的风险原则——先考虑风险再考虑回报、资本保护以及固定风险方法——延伸到整个未平仓头寸组合。与本学习中心介绍的所有风险管理原则一样，关注综合风险敞口有助于形成更有结构的思考方式，但无法消除风险，也不能保证任何特定结果。